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今日可转债股票申购代码754421 申购指南

时间:2018-4-16 0:01:04 编辑:ybicool 点击数:1057

今日可转债股票申购代码754421 申购指南

鼎信转债要不要申购

鼎信转债 - 113506(正股:鼎信通讯 - 603421)于4月16日申购,通过快速观察来看看它是否值得申购。
一、转债溢价率考虑
转股价21.86,目前股价22.07元,处于正溢价状态,假使申购后一个月内维持在现有股价的话,是基本不会产生亏损的。
其发行日期2016年10月11日,发行价14.02元,观察其价格曲线判断仍处于上市后的价格回调趋势,未来走势难以判断。
二、公司观察
1、基本情况
公司位于青岛市市南区(我大青岛的企业啊,看完为之一爽),主营业务为:低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售及服务。电力线载波通信技术是指利用电力线作为通信介质,实现数据、语音、图像等综合信息传输的通信技术,该技术应用于智能电网可以为电能表集中抄表、电力负荷监控、配用电自动化和家庭能源系统管理等提供数据传输平台;应用于公用事业具有路灯监控、消防报警等功能;应用于户内终端可实现互联网、电视、电话、电力传输四网合一。
简单来讲就是利用输电线来传输信号,产品发展前景应不错,不过目前的产品就是智能电表。近几年的ROE为2016年16.05%,2015年25.3%,2014年45.12%,2013年47.64%,2012年63.17%,数据一直处于下降趋势。
目前产品毛利率为载波模块(含芯片)66.07%,采集终端设备48.83% ,电能表 33.69%,且逐年稳定。
资产负债率为2017 年13.71%,2016 年16.02% ,2015年19.00%,2014 年19.19%,负债率相当低。“整体来看,本公司的资产结构呈现流动资产比例较高、非流动资产比例较低的特点,主要原因是:(1)公司是一家以研发和销售为主的公司,产品生产环节较多依托外协加工,自主生产设备很少;(2)同时,本公司 2014 年之前主要办公场所和生产厂房均采取租赁方式,因此非流动资产占比较小。”
公司开始不断增加固定资产投资,并预付青岛软件园发展有限公司购楼意向金 20,000万元。2015 年 8 月 6 日,鼎信科技与青岛市国土资源和房屋管理局签署三份《国有建设用地使用权出让合同》(合同编号:青岛-01-2015-4024、青岛-01-2015-4025、青岛-01-2015-4026),由鼎信科技受让位于红岛经济区高新区,宗地编号为1400500270455、1400500270456、1400500270457 的三处土地,拟建设科技产业青岛鼎信通讯股份有限公司园,鼎信科技已全额支付受让价款及相关税金 6,689.92 万元。(就在我公司旁边啊)
2014 年 12 月 9 日,鼎信电子与青岛市国土资源和房屋管理局签署《国有建设用地使用权出让合同》(合同编号:青岛-01-2014-2044)。鼎信电子受让位于城阳区夏庄街道王沙路西侧、华仙路南侧面积为 28,354 平方米的土地。土地出让价款为 839.2784 万元。2015 年 9 月 2 日,鼎信电子取
得了青岛市国土资源和房屋管理局下发的《房地产权证》,鼎信电子计划在该地块新建厂区作为厂房及办公楼。本公司认为公司有权合法、有效地占用并使用上述土地使用权,并且认为上述事项不会对本公司的整体财务状况构成任何重大不利影响。
根据国网公司和南网公司电网智能化相关规划预测,预计 2016 年-2020 年间,国内新增智能
电能表将逾 4.65 亿只,市场容量巨大。
2、分析
产品毛利率稳定,ROE下降明显,可能处于上市前的数据消化期,未来ROE难以确定。
前期低负债运营,负债情况相当健康,2014年后固定资产开始陆续添置,以我的个人经验,处于青岛这个正在发展的城市,这些土地资产都是未来有相当大增值潜力的资产。
其客户主要为国家电网,基本上处于一家独大的情况,这种情况下客户的定价权相当大,对产品净利率的影响较大。
综合看,此企业是个比较好的小公司,但仍有较大的不确定性,短期难以判断。
三、转债条款
股票市值 97.79亿,转债6亿,占比约6%。
可转债期限为发行之日起六年,即自 2018 年 4 月 16 日至 2024 年 4 月 15 日。
债券利率:第一年 0.3%、第二年 0.5%、第三年 1.0%、第四年 1.3%、第五年 1.5%、第六年 2.0%。
转股起始日:2018-10-20。
条件修正转股价:15/30,80%。
到期赎回 :106(含最后一期利息)。
条件赎回:15/30, 130%。
条件回售:最后两个计息年度,30,70%。
四、判断
现价申购有套利价值。股票走势难以确定,公司发展不确定大,但长持无忧,股价仍处于上市后的价格回调趋势,未来走势难以判断。转股条款中规中矩。

综合判断应申购。


2018年4月可转债股票申购一览表

 

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